阿里地毯式“买断”大模型赛道

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2024-09-09

文 | 周天财经

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尽管生成式AI蕴藏的可能价值远大于移动互联网的介质和数据革命，大模型成为显学的一个自然年之后，并没有出现创业公司颠覆互联网大厂的事件，是因为这一次中国大厂的反应非常及时。

最近，通用大模型初创公司MiniMax正在进行新一轮大规模融资，阿里为其中核心领投方。这是《科创板日报》从知情人士处获悉的消息。

彭博社透露，这家估值超25亿美元的大模型创业公司，此轮拟融资6亿美元。而此前不久，另一家大模型创业企业月之暗面也传出了完成近10亿美元规模融资的消息，投资方名录中同样可见阿里强力入局。

图源：天眼查

被部分业内人士誉为中国最强AI创业公司的月之暗面，此轮融资中绝大部分资金都来自于阿里，有投资人在社交媒体透露，在8亿美金融资额中，阿里出了7.9亿美金，甚至还把同样原本打算投一笔钱的小红书和美团，也给挤了出去。

用庄明浩的话来说，在中国估值超10亿美金的5家头部大模型创业公司里，阿里全部都投资入股了一圈。

这大模型五小龙是：智谱、百川、MiniMax、月之暗面、零一万物。

此举被业内惊呼为：地毯式扫货。2024年这个春节前后，腾讯阿里的布局形成一定对比——腾讯在地毯式投放元梦之星，阿里则地毯式买入昂贵的AI创业公司。合理推测，这样的重大决策只能是来自于阿里最高决策层。

不过，金沙江创投的管理者朱啸虎则给大模型五小龙泼了一盆冷水，他在接受腾讯科技访谈时说：没有意义——（五小龙）这些公司，要场景没场景，要数据没数据，你说它有什么价值？而且一上来估值这么贵。

这么贵，且在朱啸虎眼中没价值，那阿里是不是被忽悠了？其实，有一个角度比较好理解：阿里就是在为自己的阿里云做打算。投资款回收计划已是明牌。

大模型就是云服务的组成部分。大模型应用在使用过程中还要支付推理开销，会对云厂商天然依赖。晚点引述硅谷风投机构a16z调查发现，大模型创业公司8-9成的早期融资都用于向云厂商购买算力；a16z估计，未来行业更成熟时，模型和应用公司每年也要把10%-20%的营收送给云厂商手中，「AI税」在所难免。

阿里此类投资中有一部分就用的是算力支付，科创板日报引述投资人的观点是：阿里通过投资的方式，实现了项目方对算力集群需求和阿里云的长期绑定。李彦宏几天前也在财报电话会上透露，大模型为云业务带来了约6.6亿元增量收入。

关于AI和云计算的关系，最好的参照物是微软，微软在1月31日公布的财报（自然年23年Q4 财报）中显示，微软云收入337亿美元，yoy+24%，毛利率72%，快于公司平均增速，得益于Azure和Office 365的助力改善。

微软分部收入

图源：微软官网

业内有专家披露过一个显现趋势的数据：微软每卖1美元的Azure AI，客户就会把1美元的计算存储业务迁移过来。微软目前AI商业模式清晰明了：Azure提高云服务市场份额，Copilot则进而打开微软SaaS业务ARPU的上升空间。目前微软云已经在收入规模、增速和利润率上均击败了亚马逊的AWS版块。

朱啸虎也认为，尽管AI还没有诞生超级to C应用，还是为企业服务打开了上限。美国企服公司第一年三倍增速，第二年三倍，第三年两倍，第四年两倍，很快做到一亿美金ARR（Annual Recurring Revenue，年度经常性收入）。中国以前的企服软件在几千万人民币时增长放缓到50%，很难再增长。AIGC出来后不一样了，2023年很多公司增长三倍到五倍以上。「中国的AIGC应用已经大爆发了，因为都是to B应用，消费者都不知道而已。」

面对新形势，阿里云打法也变得「掀桌子」了，阿里云不久前成立了公有云事业部，侧重于追求规模，以扩大市场占有率为目标，并在2月29日宣布了「史上最大力度降价」，平均降价20%，最高降幅55%。

最近一年，阿里实际上开始边界收缩，从实体撤退。蔡崇信对此称：一些传统的实体零售业务，不是阿里核心聚焦的业务，因此退出非常合理。因此，甩卖掉银泰、大润发和盒马、饿了么，很可能只是时间问题。

阿里在2024财年内就已有序退出了价值17亿美元的非核心资产。据公告，阿里过去一年大幅减持了快狗打车、小鹏汽车，还清仓了AI公司商汤科技的股票。

一方面减持非核心业务，一方面在一级市场扫货大模型五小龙，阿里成了市场上大模型最大买单方，巨头转身的印迹非常清晰。而在此过程中，中国云服务和SaaS产业，终归还是看到了一些营收突破上限的曙光。